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2019.08.12 15:57

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★모두투어

국내 여행사들은 일본행 패키지 상품의 매출 기여도가 타 국가 패키지 대비 높은 편인데, 작년 대비 일본행 아웃바운드 수요가 다소 줄어들고 있고, 4월에 붉어진 경쟁업체 하나투어의 이중장부 이슈, 고객 정보 유출 의혹으로 인한 업종 전반적인 투자심리 훼손으로 현재까지 모두투어 주가는 어려운 구간을 이어가고 있습니다. 더군다나 7월 초, 일본의 한국 반도체 제품 수출 규제에 이어 화이트리스트에서도 배제하는 초강수로 인해 일본으로 여행가는 한국인 여행객 수요가 급감하고 항공편도 축소되면서 모두투어가 예년 일본행 패키지로 벌어들이든 수익까지 훼손되는 아쉬움이 가중되었습니다. 그래도 작년 166억원 이익보단 올해 약 203억원으로서 22% 이익 성장을 이뤄낼 전망입니다. 이 전망치는, 6월, 7월, 8월의 여행 패키지 예약률이 다소 떨어지는 부분까지도 반영이 된 전망치입니다. 즉, 추가로 영업 상황이 부진해지더라도 결국 주가는 작년 평균 주가대비 훨씬 더 오를 전망입니다. 또한, PER과 PBR로 체크할 수 있는 실적 대비 주가 수준이 두 지표 모두 최근 4년래 최저점 부근에서 현재 거래되고 있기에 현 가격은 매우 저렴한 영역으로 판단합니다. 이에 매도보단 다소 시간이 걸리지라도 보유하는 관점을 의견드립니다. 지속적인 모니터링을 통해 특이사항 발생 시 브리핑 드리도록 하겠습니다.

 

★원익QnC

반도체 웨이퍼를 만드는데 필요한 쿼츠 웨어를 주력으로 만들기에 반도체 업황 전망에 따라 기업의 이익 전망이 좌우됩니다. 올 6월 말까지 반도체 업황이 계속 어두웠으나 7월 초 일본의 반도체 수출 규제 이슈에도 오히려 반도체 가격이 반등하면서 다소 지연되었던 반도체 업황 회복 시점이 예상보다 앞당겨지게 되어 올 3분기에 반도체 주요 제품들의 가격이 반등세를 타는 시그널들이 체크되고 있습니다. 원익QnC는 반도체 업황이 위아래 큰 변동성을 보일때도 2016년 이후 매년 매출액과 영업이익이 크게 증가하고 있던 추세의 성장성을 보였던 종목인데 이는 작년 한 해 반도체 업황의 극심한 침체 상황에서도 이뤄냈던 성장성이기에 체력이 매우 튼튼하다는 것을 입증하였습니다. 이에, 당분간 일본의 추가적인 반도체 관련 수출 규제이슈를 체크해야하고 시장 전반적인 흐름도 염두해둬야겠으나 궁극적으로는 올해도 작년 대비 매출과 이익이 신장되어 이 부분이 주가에 우호적으로 작용할 수 있을 전망입니다. 이런 관점으로 더 분석하여 리딩 드릴 계획이니 추후 브리핑 및 매매 신호에 맞춰 따라와주시면 좋겠습니다.

 

★신성이엔지

태양광 등 신재생에너지, 클린룸 사업을 영위하는 회사로 태양광의 매출이 큰 부분을 차지하며 태양광 시장의 확대에 2019 매출액 4770억원(+12.2% YoY), 영업이익 250억원(흑자전환) 전망됩니다. 정부 6천억 규모 '알키미스트 프로젝트' 신재생에너지 분야 참여하고 있으며, 삼성SDS, KT와 함께 5G 기반 사업의 공동 발굴 및 협력 위한 MOU를 맺고 사업을 진행하고 있고, 산업용 공기청정기 세계 1위기술 기반 가정용 출시하며 사업분야를 확장하고 있습니다. 최근 국내증시의 급락에 연동되며 주가 조정 나와 현재 PBR1.1배로 밸류에이션 매력이 생기며 현재 주가는 저평가 되어있어 추가적인 하락은 제한적이며 지수와 함께 반등이 기대됩니다. 최근 1개월 76만주 넘는 기관순매수로 수급 도한 개선되어 가고 있어 긍정적인 관점으로 보유하며 계속 리딩에 따라오시면 되겠습니다.

 

★디피씨

전자레인지용 H.V.TRANS의 생산 및 판매를 주력사업으로 영위하며 전자레인지용 HVT의 세계 시장 수요는 연간 7,200만 대 정도로 알려지며 동사는 세계 수요의 약 18%를 점유하고 있습니다. 주요 수요처는 중국 등 아시아권 국가입니다. 전자레인지용 HVT의 해외 수주 부진에도 금융부문의 자회사 스틱인베스트먼트와 스틱벤처스의 성장으로 17년 1,548억매출에서 18년 1,577억매출로 매출 신장하였고 판관비 증가에도 원가구조 개선되며 영업이익은 같은기간 122억에서 133억으로 수익성 또한 개선되었으며,금융관련 자회사들의 양호한 성장이 기대됩니다. 또한, 자회사 스틱인베스트먼트의 실적 호조와 지속적 외형 성장이 기대되며, 방탄소년단 투어 및 2020년 신곡 기대감이 유효한 상황입니다. 최근 지수 조정으로인해 디피씨 주가의 흐름도 아쉬운 상황이나, 개별종목의 악재가 아니기에 시장 회복시 빠르게 반등할 전망입니다. 지수와 함께 반등 나오고 있으며 최근1개월 외국인 201만주 이상 순매수하며 수급 또한 개선되어 가고 있어 긍정적인 관점으로 보유하며 계속 리딩에 따라오시면 되겠습니다.

 

★흥국

건설기계 롤러, 아이들러 및 실린더를 생산업체이며 매출과 영업이익의 꾸준한 증가로 외형 확대를 이어 나가고 있습니다. 글로벌 시점의 반등에도 불구하고 1Q19 매출액 (YoY -13.38%), 영업이익 (YoY -27.96%)으로 감소했지만, 부채비율 41%, 유보율 910%, 영업이익률 9%대로 안정성과 성장성 보유하고 있으며, 경기회복에 따른 중국 등 신흥시장의 수요 증가와 강달러에 대한 수혜가 전망되고 있습니다. 최근 코스닥 폭락에 주가 연동되며 급락이 나왔지만 돌발악재 발생이나 기업가치 훼손은 없으며 큰 폭의 하락으로 현재PER6.5배 PBR0.89배로 수익성 안정성 등 밸류에이션 매력이 뛰어나 추가적인 하락은 제한적이며 지수와 함께 반등 기대됩니다. 현시점 긍정적인 관점으로 보유하며 계속 리딩에 따라 오시면 되겠습니다.

 

★서진시스템

다양한 메탈 케이스를 제조하는 국내 1위 업체로 통신장비 관련 매출비중이 약 50%를 차지하고 있으며, 제품의 대부분이 삼성전자에 공급하고 있습니다. 특히, 삼성전자는 국내 및 해외시장에서 시장점유율을 확대 하고있고, 국내 이동통신 3사는 물론 해외 AT&T, Sprint 등에 장비를 공급할 예정으로 수혜가 예상됩니다. 또한, 이미 1분기 부품 최고 매출을 달성했으며 올 2분기 매출액이 전년 동기 대비 21.9% 증가한 1711억원, 영업이익은 전년 대비 57% 늘어난 319 억원을 기록하며 반기 사상 최대 실적을 달성했습니다. 5G 시장점유율은 점차 확대되며 수혜가 지속될 전망입니다. ■ 5G 관련 이슈 1. 국내 5G 상용화는 시작, 인프라 구축은 초기 단계 - 국내에서 세계 최초 5G 서비스 상용화에 성공, 4월 3일 기준 5G 기지국은 43,806개가 설치(서울, 경기 인천 70%). 2023년까지 약 18만개의 5G 기지국이 건설할 것으로 전망 2. 글로벌 5G 상용화 기대 - 해외의 경우 아직 본격적으로 상용화가 진행되지 않은 국가들이 대다수 - 현재 상용화에 성공한 국가는 한국과 미국이며 세번째 주자인 영국의 최대 통신사업자 EE는 5월30일 5G 네트워크를 상용화한다고 발표(이후 일본은 9월, 중국은 10월 예정)

 

 

★이노테라피

의약품 연구개발, 제조, 수출 및 판매업 등을 주요 목적 사업으로 하여 한국과학기술원과 함께 혈액과 즉각적으로 반응하는 혁신재료 BiMM(Bio-inspired Medical Materials)을 개발하였습니다. 이노씰은 2015년 3월 식약처 판매 허가, 2016년 11월 미국 FDA 판매 승인 획득 및 2018년 4월 일본 PMDA 허가 완료, 현재 유럽 CE 인증 절차 진행 중이며 주요 제품인 국소지혈용 드레싱 이노씰의 국내외 판매가 급증한 가운데 기타매출도 증가한바 17년 2억 매출에서 18년 5억매출로 전년대비 외형 150% 이상 신장하였습니다. 이노씰의 국내외 시장 판매 확대, 체내용 지혈제 이노씰 플러스와 엔도씰의 판매 허가 획득 및 상용화, 기술이전 추진 등을 통해 매출 성장세 및 수익 확보 가능할 전망입니다. 그러나 상승탄력이 둔화되었고 PBR4.1배로 업황특성상 밸류에이션이 고평가 되어있어 목표가는 짧게 제시해 드립니다. 주가 상승시 1차 목표가는 10,000원에서 절반 매도 12,000원에서 전부 매도 권고 드립니다. 단 리스크 관리상 8,500원 이탈시 전량 매도 대응 참고 바랍니다.

 

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